Standard General répond à la fiche d'information trompeuse de TEGNA – N°1 sur l’Affiliation

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Le conseil d'administration de TEGNA continue de s'excuser pour la négociation d'actions ci-dessous 11 $"data-reactid =" 12 ">Le conseil d'administration de TEGNA continue de s'excuser pour la négociation d'actions ci-dessous 11 $

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Le Conseil tente de détourner l'attention de sa propre performance en attaquant le plus gros actionnaire"data-reactid =" 13 ">Le Conseil tente de détourner l'attention de sa propre performance en attaquant le plus gros actionnaire

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Les quatre nominés exceptionnels de Standard General sur la carte proxy WHITE apportent une expérience indispensable dans la diffusion des affiliés locaux et dans la recherche de transparence et de bonne gestion."data-reactid =" 14 ">Les quatre nominés exceptionnels de Standard General sur la carte proxy WHITE apportent une expérience indispensable dans la diffusion des affiliés locaux et dans la recherche de transparence et de bonne gestion.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "NEW YORK, 14 avril 2020 / PRNewswire / – & nbsp; Standard General LP, le plus grand actionnaire de TEGNA Inc. ("TEGNA" ou la "Société") (NYSE: TGNA), a publié aujourd'hui une lettre ouverte aux actionnaires de TEGNA répondant au dernier barrage d'arguments et de données trompeurs de TEGNA. "data-reactid =" 15 ">NEW YORK, 14 avril 2020 / PRNewswire / – Standard General LP, le plus grand actionnaire de TEGNA Inc. ("TEGNA" ou la "Société") (NYSE: TGNA), a publié aujourd'hui une lettre ouverte aux actionnaires de TEGNA répondant au dernier barrage d'arguments et de données trompeurs de TEGNA.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "" La carte TEGNA apporte des analyses et des données trompeuses dans le confus dans une tentative désespérée de détourner la responsabilité et l'attention de la sous-performance continue de TEGNA, des faux pas stratégiques et de la gouvernance défaillante ", a déclaré Soooo Kim, Partenaire fondateur de Standard General. "TEGNA ne peut échapper au simple fait que ses actions se négocient ci-dessous 11 $ aujourd'hui. Nous sommes convaincus qu'aucune explication changeante, comparaison incorrecte et méthodologie d'analyse contradictoire ne détournera les actionnaires du besoin urgent de changement chez TEGNA. "" Data-reactid = "16"> "Le conseil d'administration de TEGNA recueille des analyses et des données trompeuses dans une tentative désespérée de détourner la responsabilité et l'attention des sous-performances continues de TEGNA, des faux pas stratégiques et de la gouvernance défaillante", a déclaré Soooo Kim, Partenaire fondateur de Standard General. "TEGNA ne peut échapper au simple fait que ses actions se négocient ci-dessous 11 $ aujourd'hui. Nous sommes convaincus qu'aucune explication différente, comparaison incorrecte et méthodologie d'analyse contradictoire ne détourneront les actionnaires du besoin urgent de changement chez TEGNA. "

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Le texte intégral de la lettre suit et est disponible sur www.TomorrowsTEGNA.com: "data-reactid =" 17 "> Le texte intégral de la lettre suit et est disponible sur www.TomorrowsTEGNA.com:

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "14 avril 2020"data-reactid =" 18 ">14 avril 2020

À nos confrères actionnaires de TEGNA:

J'écris au nom de Standard General, le plus grand investisseur de TEGNA Inc. Comme vous le savez, nous sommes préoccupés par le fait que TEGNA a considérablement sous-exposé son potentiel tout en possédant les meilleurs actifs de radiodiffusion affiliés locaux du pays. Nous pensons qu'un changement est nécessaire dans les opérations commerciales, la stratégie, la distribution du capital et la gouvernance de TEGNA pour garantir que la société fonctionne pour les actionnaires. C'est pourquoi nous avons soumis une liste de quatre candidats hautement qualifiés au conseil d'administration de TEGNA.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "La société a répondu par une campagne trompeuse pour préserver la positions des administrateurs en fonction Il a fallu trois banques d'investissement, plus que dépensé 12 millions de dollarset nivelé ad hominem attaques contre le plus grand propriétaire de l'entreprise. C'est décevant, mais nous ne sommes pas découragés. "Data-reactid =" 21 "> La société a répondu par une campagne trompeuse pour préserver les postes des administrateurs en place et a engagé trois banques d'investissement, plus de 12 millions de dollarset nivelé ad hominem attaques contre le plus grand propriétaire de l'entreprise. C'est décevant, mais nous ne sommes pas découragés.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "TEGNA a des forces et des opportunités énormes. C'est pourquoi pas moins puis quatre candidats stratégiques ont manifesté leur intérêt pour l'achat de l'entreprise à presque le double du prix actuel. Mais dans le M & amp le plus robuste; Marché de toute une vie, ce conseil d'administration – qui a démontré dans notre campagne jusqu'où il ira pour protéger ses membres – n'a pas été en mesure de catalyser cet intérêt (exprimé pour la première fois il y a plus de 14 mois) pour un résultat positif pour les actionnaires. "data-reactid =" 22 "> TEGNA possède d'énormes atouts et opportunités, c'est pourquoi pas moins de quatre candidats stratégiques ont manifesté leur intérêt pour le rachat de l'entreprise à presque le double du prix actuel. Mais dans le marché des fusions et acquisitions le plus robuste de nos vies, ce conseil – qui a démontré dans notre campagne jusqu'où il ira pour protéger ses membres – n'a pas réussi dans cet intérêt (exprimé pour la première fois il y a plus de 14 mois) peut catalyser les résultats pour les actionnaires.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Nous pensons qu'un changement est nécessaire sur cette carte pour corriger confiance envers cette entreprise Les mauvaises décisions stratégiques et d'allocation de capital de TEGNA ont mis les ressources de l'entreprise à l'épreuve au mauvais moment. 2 milliards de dollars le nombre d'acquisitions en espèces et la dette record (qui a récemment conduit à des baisses de notation) sont graves – et pas seulement pour les actionnaires. La semaine dernière, la société aurait commencé à expulser des journalistes locaux à la télévision à un moment où le besoin de nouvelles de notre public dans leur communauté est plus important que jamais, tandis qu'un concurrent de TEGNA s'est engagé à ne pas licencier ou licencier des travailleurs.1"data-reactid =" 23 "> Nous pensons qu'un changement dans cette gouvernance est nécessaire pour restaurer la confiance dans cette entreprise. Les mauvaises décisions stratégiques et d'allocation de capital de TEGNA ont détourné les ressources de l'entreprise moment chargé 2 milliards de dollars le nombre d'acquisitions en espèces et la dette record (qui a récemment conduit à des baisses de notation) sont graves – et pas seulement pour les actionnaires. La semaine dernière, la société aurait commencé à expulser des journalistes locaux à la télévision à un moment où le besoin de nouvelles de notre public dans leur communauté est plus important que jamais, tandis qu'un concurrent de TEGNA s'est engagé à ne pas licencier ou licencier des travailleurs.1

Le changement est nécessaire.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Allégations et arguments trompeurs de TEGNA "data-reactid =" 25 ">Allégations et arguments trompeurs de TEGNA

Le conseil d'administration de TEGNA a répondu à notre évaluation de la performance de TEGNA avec une "fiche d'information" de 34 pages prétendant "remettre les pendules à l'heure". Ce n'est pas le cas. TEGNA a compilé une collection de divulgations sélectives et de métriques changeantes qui reflètent un manque d'objectivité sur le passé, le présent et l'avenir de TEGNA.

La longue "fiche d'information" contient une litanie de données et d'arguments trompeurs. Quelques exemples:

  • Rejeter ses propres numéros. La marge d'EBITDA de TEGNA a considérablement diminué, tandis que les principaux concurrents du jeu pur ont été en mesure de maintenir ou d'augmenter leurs marges au fil du temps. Plutôt que de répondre à notre argumentation de fond, TEGNA affirme que notre calcul de l'EBITDA de la société pour 2017 est de la «pure spéculation»2 parce que TEGNA avait plusieurs unités commerciales en 2017. Notre EBITDA du secteur de la radiodiffusion numéro provient directement du propre 10-K de TEGNA.3 TEGNA utilise apparemment le même numéro d'EBITDA diffusé à partir de 2017 dans son propre jeu de réfutation, deux pages plus tôt.4 Dans sa tentative sincère de se défendre, le conseil d'administration de TEGNA a même critiqué ses propres chiffres.
  • Contredit sa propre méthodologie. Afin de prouver qu'il a créé de la valeur pour les actionnaires, TEGNA s'accroche à une période de performance triée sur le volet, qui commence longtemps après être devenue une chaîne de diffusion pure-play et se termine après que le cours de l'action a été évalué sur la base de rumeurs de la prise de contrôle. TEGNA est devenu un diffuseur en mode pur à la mi-2017, mais commence à l'analyser quelques mois plus tard. The Wall Street Journal Sur 16 août 2019 a déclaré un article (confirmé depuis) ​​qu'Apollo voulait acquérir TEGNA, augmentant la part de TEGNA dans les deux jours de bourse par la suite de 17%. TEGNA insiste pour intégrer ce mouvement dans sa période TSR. Les serre-livres de TEGNA donnent l'impression d'une surperformance là où ce n'était pas le cas. En particulier, TEGNA utilise une méthodologie différente pour évaluer la performance des actions de Media General: pour ce calcul, elle met fin à la période où les intérêts d'acquisition ont pris naissance, vraisemblablement précisément parce que les sociétés et les membres du conseil d'administration ne devraient pas recevoir de "crédit" pour les bourses dans les spéculations post-acquisition.5
  • Refuse de se comparer aux meilleures entreprises de sa catégorie. TEGNA prétend également être un affilié local pur-play de premier ordre, mais refuse de se comparer aux deux autres sociétés de ce type, Nexstar et Gray. TEGNA, Nexstar et Gray sont les seulement des diffuseurs locaux purement affiliés. Au lieu de cela, TEGNA a choisi de comparer son TSR et sa performance opérationnelle avec (entre autres) une société de magazines, affirmant que nous comparons à tort TEGNA aux autres diffuseurs affiliés locaux pure-play.
  • Déplacer ses prétentions sur les statistiques changeantes. En janvier, TEGNA a insisté pour que tous les multiples d’acquisition soient basés sur carnet de commandes, calendrier de deux ans. "6 Cependant, dans sa dernière présentation aux investisseurs, TEGNA a révélé que chaque transaction était en fait évaluée différemment: certaines avec des années en retard, certaines avec des années en cours et d'autres encore avec des estimations prévisionnelles. Il existe également plusieurs méthodes de calcul des économies de coûts et des allégements fiscaux.7 Nous avons noté cette incohérence dans nos documents et notre crainte que TEGNA ajuste son cadre analytique pour chaque transaction. La nouvelle affirmation de TEGNA (et totalement incohérente) est qu’elle toujours utilisé une moyenne de "chiffres réels d'un an + estimation d'un an (d)" d'EBITDA.8 Non seulement la nouvelle réclamation est clairement différente de la position de TEGNA en janvier, mais elle n'est tout simplement pas vraie sur la base des propres communiqués de presse et présentations des investisseurs de TEGNA.9
  • Utilisez des périodes de comparaison trompeuses. En réponse à notre commentaire selon lequel TEGNA avait fait des acquisitions avec des hypothèses irréalistes d'économies de coûts et d'augmentation de marge, TEGNA cherche à démontrer qu'elle a augmenté son BAIIA aux stations acquises. Cependant, il le fait en comparant de manière trompeuse 2019, une année impaire (sans dépenses publicitaires politiques / olympiques) à 2020, une année paire avec des dépenses publicitaires politiques importantes. Aucun diffuseur ne compare les années paires et impaires. En effet, conformément à la convention industrielle de longue date, TEGNA calcule elle-même les performances au cours des années paires et impaires dans presque toutes ses présentations, y compris la dernière.10 Cependant, dans un effort pour renforcer sa prétention à augmenter les marges d'EBITDA sur les stations acquises, TEGNA cite injustement une amélioration de la performance des stations qu'elle a acquises Iowa – par exemple – comparer les Iowa période du caucus au T1 2020 avec le T1 de 2019 tous les jours.11 Nous ne pensons pas que les actionnaires seront induits en erreur par de telles mesures non conventionnelles, et ils ne devraient pas non plus permettre à TEGNA de cacher sa sous-performance derrière eux.12
  • Refuser les experts externes respectés. TEGNA cherche à discréditer les analyses qui sont essentielles à ses performances en les attribuant aux «distorsions (ions)» et aux «fausses allégations» de Standard General, même si ces enquêtes ont été menées par des tiers indépendants – Scripps et Wells Fargo.13 TEGNA essaie également d'éviter une autre analyse par un tiers en critiquant la source, même si TEGNA a cité publiquement et favorablement cette firme d'experts dans le passé.14

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Un fait malheureux n'est mentionné nulle part – TEGNA & # 39; s stock fermé hier 10,91 $ par pièce. Aucun groupe de pairs ou période de temps qui sélectionne TEGNA ne peut effacer la réalité actuelle. "Data-reactid =" 35 "> Un fait malheureux n'est mentionné nulle part – les actions de TEGNA ont clôturé hier à 10,91 $ par pièce. Aucun groupe de pairs ou période de temps qui sélectionne TEGNA ne peut effacer la réalité actuelle.

Ce ne sont que quelques exemples de l'approche de TEGNA au détriment de la communication avec les actionnaires et de la transparence. Ensemble, ils forment un schéma inquiétant.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "La carte TEGNA n'est pas fiable"data-reactid =" 37 ">La carte TEGNA n'est pas fiable

Ce modèle n'est pas propre à la période actuelle. Le fait que les actionnaires n'aient pas fourni d'informations objectives dans le passé a, selon nous, entamé la crédibilité du Conseil.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Par exemple, le forum n'a pas fourni suffisamment de détails sur les quatre stratégies des candidats déjà proches de l'entreprise Février 2019. La "fiche technique" de TEGNA ne fournit pas non plus ces informations essentielles. Il ne fournit qu'un résumé d'une page du processus décisionnel du Conseil. Nous pensons que cela laisse plus de questions que de réponses et que le Conseil a peut-être tenté de décourager les propositions de réadmission. "Data-reactid =" 39 "> Par exemple, le Conseil n'a pas fourni suffisamment de détails sur les quatre candidats stratégiques approchés dans la Société comme Février 2019. La "fiche technique" de TEGNA ne fournit pas non plus ces informations essentielles. Il ne fournit qu'un résumé d'une page du processus décisionnel du Conseil. Nous pensons que cela laisse plus de questions que de réponses et que le Conseil a peut-être tenté de décourager les propositions de réadmission.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Nous savons qu'en 2019 l'entreprise nié publiquement et à tort qu'Apollo avait approché le Conseil avec une proposition de prise de contrôle. La société a ensuite été forcée d'admettre sa fausse déclaration et d'annoncer que le conseil avait effectivement été approché par Apollo. L'histoire de TEGNA a évolué davantage, diminuant encore la crédibilité du Conseil. La dernière version est qu'Apollo s'approchait, TEGNA & # 39; engagé & # 39; et Apollo s'est enfui le lendemain.15 Mais même cette version est en contradiction avec celle de Le Wall Street Journalqui en Août 2019 dans lequel Apollo s'est approché de TEGNA Février 2019 et & # 39; malgré le rejet jusqu'à présent, avait été en contact régulier & # 39;.16"data-reactid =" 44 "> Nous connaissons l'entreprise en 2019 nié publiquement et à tort qu'Apollo avait approché le Conseil avec une proposition de prise de contrôle. La société a ensuite été forcée d'admettre sa fausse déclaration et d'annoncer que le conseil avait effectivement été approché par Apollo. L'histoire de TEGNA a évolué davantage, diminuant encore la crédibilité du Conseil. La dernière version est qu'Apollo s'approchait, TEGNA & # 39; engagé & # 39; et Apollo s'est enfui le lendemain.15 Mais même cette version est en contradiction avec celle de Le Wall Street Journalqui en Août 2019 dans lequel Apollo s'est approché de TEGNA Février 2019 et & # 39; malgré le rejet jusqu'à présent, avait été en contact régulier & # 39;.16

Le conseil d'administration en place semble avoir mis en péril une opportunité de maximiser la valeur des investissements des actionnaires dans un marché des fusions et acquisitions solide. Les conditions du marché ont maintenant changé. Les actionnaires peuvent-ils faire confiance aux administrateurs en place pour mener un processus complet et équitable qui maximise la valeur pour les actionnaires à mesure que les marchés se redressent et que l'intérêt stratégique se renouvelle?

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Cette campagne concerne la valeur actionnariale& nbsp; "data-reactid =" 46 ">Cette campagne concerne la valeur actionnariale

Standard General est le plus grand actionnaire de TEGNA, avec un investissement en actions dans TEGNA égal à 25 715 479 actions (y compris des swaps contre 5 000 000 d'actions), soit près de 12% des actions en circulation de TEGNA. Standard General a considérablement accru notre participation économique au cours des deux dernières semaines.

Standard General recherche un changement de gouvernance pour maximiser la valeur de notre participation substantielle dans TEGNA. Cependant, notre pression stimulera la création de valeur pour tous les actionnaires.

Nous avons nommé des chefs d'entreprise exceptionnels qui se sont engagés à utiliser leurs connaissances de l'industrie au nom de tous les actionnaires. Je reconnais également que ma responsabilité, s'il est élu, est d'exercer mon jugement au profit de tous les actionnaires. En tant que directeur de l'entreprise d'investissement la plus exposée aux actions de TEGNA, je suis entièrement en ligne avec vous et les autres actionnaires de TEGNA.

Le Conseil semble moins concentré sur une analyse objective et juste de la performance de TEGNA et de la création de valeur future et davantage concentré sur mon attaque personnelle. Nous comptons plus de 80 références à "M. Kim" dans la "fiche d'information" de 34 pages de TEGNA, dont aucune n'est flatteuse. Selon le Conseil, Kim affirme "faussement" et "fusionne" et "essaie de dénaturer" et "attaques" et "fausse" et "accuse faussement" et "attaques non fondées" et "allègue faussement" et "trompeuse" déclarer "et" suggère faussement " et & # 39; taux & # 39; presque chaque fois qu'il parle.

Je suis déçu que l'entreprise ait choisi de m'attaquer au lieu de répondre aux bénéfices. Plus important encore, le conseil d'administration consacre son temps et l'argent des actionnaires à la «défense», plutôt que de créer de la valeur pour les actionnaires. C'est peut-être parce que le conseil d'administration en tant que groupe possède très peu d'actions, mais a beaucoup de réputation en jeu.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Le changement est nécessaire"data-reactid =" 52 ">Le changement est nécessaire

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "La réalité indéniable est que l'inventaire de TEGNA est en baisse 11 $. Le conseil d'administration actuel n'a pas maintenu la direction à un niveau de meilleure performance. Il a M & amp; destructeur de valeur; Une compensation excessive permise et tolérée. L'équipe de gestion et le conseil ont peu de fonds propres. Ce conseil semble avoir gaspillé des occasions de maximiser la valeur de l'entreprise et surchargé le bilan. Il semble maintenant qu'il utilise des arguments trompeurs et des demi-vérités pour maintenir sa position. "Data-reactid =" 53 "> La réalité indéniable est que l'inventaire de TEGNA est en dessous 11 $. Le conseil d'administration actuel n'a pas maintenu la direction à un niveau de meilleure performance. Il a permis des fusions et acquisitions destructrices de valeur et toléré une rémunération excessive. L'équipe de gestion et le conseil ont peu de fonds propres. Ce conseil semble avoir gaspillé des occasions de maximiser la valeur de l'entreprise et surchargé le bilan. Maintenant, il semble utiliser des arguments trompeurs et des demi-vérités pour maintenir sa position.

Nous visons à remplacer quatre administrateurs à long terme. Aucun de ces administrateurs n'a d'expérience opérationnelle dans la diffusion des filiales locales, et chacun a entraîné une destruction massive de la valeur actionnariale. Nous pensons qu'il n'y a rien à perdre et beaucoup à gagner en remplaçant ces administrateurs par nos nominés, qui fournissent une expertise incontestable dans le domaine et de nouvelles perspectives et reflètent les communautés que TEGNA sert.

Je vous demande de voter avec moi pour le changement.

Cordialement,

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Soohyung Kim
Associé fondateur
Standard General L.P. "data-reactid =" 57 ">Soohyung Kim
Associé fondateur
Standard General L.P.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "À propos de Standard General
Fondée en 2007, Standard General gère principalement le capital des fonds de pension publics et privés, des dons, des fondations et des particuliers fortunés. & Nbsp; La vaste expérience de Standard General dans la télédiffusion locale comprend des investissements dans: Media General, un ancien diffuseur coté en bourse qui fait maintenant partie de Nexstar Media Group; Standard Media Group, une société de médias innovante et diversifiée engagée dans des informations locales de haute qualité; et MediaCo Holding, une société de portefeuille qui investit dans les médias locaux et les stations de radio. "data-reactid =" 58 ">À propos de Standard General
Fondée en 2007, Standard General gère principalement le capital des fonds de pension publics et privés, des dons, des fondations et des particuliers fortunés. La vaste expérience de Standard General dans la télédiffusion locale comprend des investissements dans: Media General, un ancien diffuseur coté en bourse qui fait maintenant partie de Nexstar Media Group; Standard Media Group, une société de médias innovante et diversifiée engagée dans des informations locales de haute qualité; et MediaCo Holding, une société de portefeuille qui investit dans les médias locaux et les stations de radio.

Media General était un diffuseur coté en bourse qui, comme TEGNA, avait une longue tradition dans la presse écrite et avait cédé des actifs pour poursuivre une stratégie de diffusion pure play. En tant qu'actionnaire important avec un seul directeur général de Standard au sein du conseil d'administration, nous avons travaillé de manière constructive avec l'équipe de direction et les administrateurs pour aider Media General dans une fusion avec la société cotée en bourse LIN Media LLC qui a plus que doublé le portefeuille de stations.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Après cette fusion, nous avons aidé à surveiller les augmentations substantielles de flux de trésorerie grâce à une série d'initiatives d'amélioration opérationnelle et d'acquisitions stratégiques avant de vendre finalement la société issue du regroupement à Nexstar Media Group dans le cadre d'une transaction évaluée à env. 5 milliards de dollars. Le prix de vente représentait un multiple de 11,2X du BAIIA et un rendement implicite de 179% sur nos 3,6 années de propriété. "Data-reactid =" 60 "> À la suite de cette fusion, nous avons aidé à surveiller les augmentations substantielles des flux de trésorerie grâce à une série d'initiatives d'amélioration opérationnelle et d'acquisitions stratégiques avant de finalement vendre la société issue du regroupement à Nexstar Media Group dans des transactions évaluées à env. 5 milliards de dollars. Le prix de vente représentait un multiple de 11,2x l'EBITDA et un rendement implicite de 179% sur nos 3,6 années de propriété.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Contacts investisseurs
Bruce Goldfarb & / nbsp; / & nbsp; Jason Alexander & nbsp; / & nbsp; Pat McHugh
Partenaires Okapi
info@okapipartners.com
(212) 297-0720 "data-reactid =" 61 ">Contacts investisseurs
Bruce Goldfarb / Jason Alexander / Pat McHugh
Partenaires Okapi
info@okapipartners.com
(212) 297-0720

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Contact avec les médias
media@standgen.com"data-reactid =" 62 ">Contact avec les médias
media@standgen.com

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Information importante"data-reactid =" 63 ">Information importante

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Standard General LP, ainsi que les autres participants à Standard General & # 39; la sollicitation de procurations, a soumis une déclaration de procuration finale et la déclaration qui l'accompagne BLANC carte de procuration auprès de la Securities and Exchange Commission ("SEC") à utiliser pour demander des procurations dans le cadre de l'assemblée annuelle des actionnaires de 2020 (l '"assemblée annuelle") de TEGNA Inc. (la "société"). Il est conseillé aux actionnaires de lire la procuration et tout autre document relatif au recrutement des actionnaires de la Société dans le cadre de l'Assemblée annuelle, car ils contiennent des informations importantes, y compris des informations sur les participants à la demande de procuration de Standard General. Ces documents et autres documents que Standard General a déposés auprès de la SEC dans le cadre de la sollicitation de procurations sont disponibles gratuitement sur le site Web de la SEC à l'adresse suivante: http://www.sec.gov. La procuration finale et les autres documents pertinents que Standard General a déposés auprès de la SEC sont également disponibles gratuitement en faisant une demande au procureur de Standard General, Okapi Partners LLC, sans frais au 1-855-208-8902 ou par e -mail sur info@okapipartners.com. "data-reactid =" 64 "> Standard General L.P., en collaboration avec les autres participants à la sollicitation de procurations de Standard General, a émis une déclaration de procuration finale et l'accompagne BLANC carte de procuration auprès de la Securities and Exchange Commission ("SEC") à utiliser pour demander des procurations dans le cadre de l'assemblée annuelle des actionnaires de 2020 (l '"assemblée annuelle") de TEGNA Inc. (la "société"). Il est conseillé aux actionnaires de lire la procuration et tout autre document relatif au recrutement des actionnaires de la Société dans le cadre de l'Assemblée annuelle, car ils contiennent des informations importantes, y compris des informations sur les participants à la demande de procuration de Standard General. Ces documents et autres documents que Standard General a déposés auprès de la SEC dans le cadre de la sollicitation de procurations sont disponibles gratuitement sur le site Web de la SEC à l'adresse http://www.sec.gov. La procuration finale et les autres documents pertinents que Standard General a déposés auprès de la SEC sont également disponibles gratuitement en faisant une demande au procureur de Standard General, Okapi Partners LLC, sans frais au 1-855-208-8902 ou par e -mail à info@okapipartners.com.

1

Voir «TEGNA Furloughs Local TV News Staffs, Managers Take Temporary Pay Cut», Poynter, 6 avril 2020.

2

Présentation TEGNA en page 8.

3

TEGNA, 2017 Form 10-K à la page 26.

4

Présentation de TEGNA à la page 6, note de bas de page 4, notant que l'analyse de l'EBTIDA 2017E utilise "pro forma pour les transactions annoncées et achevées au 31/12/2017".

5

Présentation TEGNA en page 14.

6

Lettre de TEGNA aux actionnaires, 21 janvier 2020.

7

Présentation investisseurs TEGNA avril page 12.

8

Présentation TEGNA au tempo 9.

9

Voir, par exemple, le communiqué de presse de TEGNA du 18 décembre 2017, qui en décrit plusieurs sur deux périodes.

10

Voir, par exemple, la présentation TEGNA aux pages 6 et 9.

11

Le caucus de l'Iowa a eu lieu le 3 février 2020. TEGNA rapporte la performance des stations acquises à Des Moines et Davenport au T1 2020 par rapport au T1 2019. Voir la présentation de TEGNA sur la diapositive 7. Voir "Annonces politiques Bombard Iowa", Des Registre des Moines, 6 janvier 2020.

12

En particulier, comme indication supplémentaire que TEGNA divulguera des informations favorables pour elle-même, TEGNA n'a divulgué de manière sélective sa marge d'EBITDA que pour quelques stations au T1 2020 sans fournir de données financières complètes (ou EBITDA) pour les numéros du T1 ou GAAP ou l'alignement GAAP chiffres.

13

Présentation TEGNA pages 7 et 8.

14

Présentation TEGNA en page 10. Voir cotations à BIA dans la présentation des investisseurs TEGNA datée du 16 janvier 2020.

15

Présentation TEGNA, page 18.

16

Wall Street Journal, 16 août 2019.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Voir le contenu original:http://www.prnewswire.com/news-releases/standard-general- corresponds-to-tegnas-misleading-fact-sheet-301040202.html"data-reactid =" 81 "> Afficher le contenu original: http: //www.prnewswire.com/news-releases/standard-general- corresponds-to-tegnas-misleading-fact-sheet-301040202.html

SOURCE Standard Général L.P.

QUI SONT LES ACTEURS SUR LES PLATEFORMES D’AFFILIATION ? Un marché habituel est le point de rencontre de l’offre la demande de produits moyennant un paiement. Quand revient à la définition d’un marché traditionnel, on peut dire que plateformes d’affiliation sont des plateformes web ainsi qu’à plazza de marché sur internet sur lesquels se rencontrent des offres et des demandes d’articles numériques et quelquefois physiques. Ainsi définies, elles regroupent trois différents acteurs c’est-à-dire : Des entrepreneur et maçon web qui proposent leurs produits aux vendeurs (affiliés) présents ; Des affiliés qui, dotés de stratégies marketing, ont l’aptitude de vendre des articles et de toucher des prime ; Des acheteurs qui viennent rechercher des conclusion à problèmes. Le circuit de l’affiliation est assez facile : Dans un premier temps, créateur proposent leurs articles et garantissent des pourcentage ; Les affiliés s’inscrivent gratis gracieusement sur des plateformes d’affiliation, après recherchent des produits selon thématiques ; Par la suite, les affiliés proposent les produits à cibles pour toucher des rémunération sur vente. Mais attention à ne pas confondre plateformes d’affiliations aux programmes d’affiliation. Les deux éléments diffèrent sur quelques-uns points. Un programme d’affiliation est spécifique et est directement lié à une entreprise : chaque entreprise avoir son explicite programme d’affiliation. En revanche, les plateformes d’affiliation regroupent plusieurs software d’affiliation : c’est un ensemble d’entreprises qui proposent leurs articles à la vente.

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