Après l'accord avec Morgan Stanley-E * TRADE, la GSIB parle de “ agressif '', “ transformateur '' fusions et acquisitions – Tout sur l’Affiliation

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Avec une valeur d’opération d’environ 13 milliards de dollars, l’acquisition en cours par Morgan Stanley d’E * TRADE Financial Corp. de loin la plus importante acquisition par une banque de système d'importance mondiale aux États-Unis depuis les transactions à l'époque de la crise financière que le groupe a créées sous leur forme actuelle.

Avant l'accord pour E * TRADE, il n'y avait eu que quatre achats par les huit GSIB américains d'une valeur de plus de 500 millions de dollars depuis 2013, dans un contexte de préoccupations persistantes concernant des institutions trop grandes pour freiner leur croissance.

Ces restrictions légales sont toujours en vigueur. Les règles internationales applicables aux grandes banques complexes imposent des exigences de fonds propres de plus en plus strictes à mesure que les entreprises grandissent en taille et en complexité. Pour les rachats d'entreprises de conservation, les accords de droit fédéral qui donneraient à l'entité combinée plus de 10% des dépôts nationaux, obligeant les achats par Bank of America Corp. exclus, car il est déjà supérieur au seuil. JPMorgan Chase & Co. et Wells Fargo & Co. sont à moins d'un demi-point de pourcentage de cette ligne, selon les données de S&P Global Market Intelligence. Wells Fargo fait en outre l'objet d'un mandat d'autorisation découlant de ses scandales d'abus de consommation et couvrant ses actifs jusqu'à leur niveau fin 2017.

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La volatilité du marché, l'affaiblissement des devises d'acquisition et les craintes de récession dues au nouveau virus corona peuvent inhiber l'activité de fusions et acquisitions à court terme, mais d'autres GSIB ont récemment montré un intérêt croissant pour les transactions. "Nous sommes impatients et serons beaucoup plus agressifs avec les acquisitions à tous les niveaux", a déclaré Jamie Dimon, président-directeur général de JPMorgan Chase, lors de la journée des investisseurs de la banque le 25 février. Mary Callahan Erdoes, PDG de JPMorgan Chase pour les actifs et la gestion d'actifs, a souligné un accent particulier sur les achats potentiels dans les actifs et la gestion d'actifs.

L'accord E * TRADE augmentera les actifs de 895,43 milliards de dollars de Morgan Stanley avec plus de 50 milliards de dollars d'actifs, mais les dirigeants ont défini la transaction comme un moyen de déplacer l'évolution de l'activité de Wall Street loin de la volatilité marchés des capitaux à des flux de revenus plus stables. Avec le courtage à escompte qui augmente les ventes sans ajouter beaucoup de risque de crédit ou de marché, Morgan Stanley estime que la fusion contribuera à accroître sa capacité à restituer du capital aux actionnaires dans le cadre de tests de résistance annuels.

Dimon, se référant à l'accord E * TRADE, a déclaré que "la porte est ouverte pour que les gens soient un peu plus ambitieux et agressifs dans leur façon d'utiliser le capital lors d'acquisitions". Il a décrit un changement dans l'environnement de surveillance et a déclaré qu '"il y a maintenant un peu plus de feu vert".

Les principaux régulateurs ont déclaré à plusieurs reprises que les niveaux de capital sont plus ou moins corrects et ouvrent la voie à des plans massifs de rachat d'actions à la suite des tests de résistance des dernières années.

Goldman Sachs Group Inc., qui a acquis United Capital Financial Advisers LLC pour 750 millions de dollars en 2019, continue de rechercher des accords, "y compris des choses qui pourraient potentiellement transformer", a déclaré le président-directeur général David Solomon lors d'une conférence le 27 février.

"Si nous trouvons des choses que nous pensons pouvoir promouvoir notre stratégie comme United Capital l'a fait, nous le ferons", a ajouté Solomon. Goldman a acheté United Capital pour étendre ses activités de gestion d'actifs, axées sur des clients très riches, au marché de masse prospère. Pourtant, Salomon a averti: "La barre pour faire ces choses est extrêmement élevée et ce n'est pas facile."

Morgan Stanley reste également intéressé par de nouvelles acquisitions, bien qu'il se concentre actuellement sur de "petites opportunités" dans la gestion d'actifs, a déclaré le directeur financier Jonathan Pruzan lors d'une conférence le 27 février. Il a déclaré que la banque n'était pas intéressée à ajouter ses activités de titres institutionnels aux acquisitions et que son équipe de gestion d'actifs serait connectée via l'intégration d'E * TRADE.

En ce qui concerne la façon dont JPMorgan abordera Chase M&A, Dimon a déclaré que sa banque devrait être "très, très créative", en utilisant son achat en 2019 auprès de la société de paiement de soins de santé InstaMed Communications LLC pour 500 millions de dollars. Dimon a montré un intérêt pour les possibilités "adjacentes": placer de nouveaux produits et services sur des offres existantes et cultiver des segments de clientèle spécifiques. Il a salué le succès de Square Inc. dans le traitement des commerçants pour les restaurants et autres circonscriptions.

Bien que l'achat auprès d'une autre banque aux États-Unis ne soit pas probable pour JPMorgan Chase, la société a déclaré avoir ajouté plus de 90 succursales sur 16 nouveaux marchés depuis 2018, en utilisant les données de ses activités de carte sur l'endroit où les clients dépensent leur argent. décider où ils vont se développer.

D'une manière générale, la prochaine acquisition de la banque pourrait être “ n'importe quoi '', a déclaré Dimon. "Nous serons assez larges d'esprit. Et les paramètres seront, nous pensons que cela fait de nous une entreprise meilleure et plus forte."

Quels sont différents types de rémunération possibles ? La rémunération la plus courante maintenant c’est la rémunération en commissions. C’est-à-dire que vous touchez un pourcentage du somme sur toutes ventes que vous générez. En gros, en tant qu’apporteur d’affaires, vous touchez une fraction des bénéfices. Les pourcentages varient en fonction des plateformes et des listing et peu de fois même il existe un seuil limite de rémunération (par exemple : pas plus de 10 euros de commission chez produit avec Amazon). On trouve également des affillieurs qui rémunèrent d’or clic (CPC, qui signifie coût en clic). Là vous avez deviné, plus les gens cliquent sur vos publicités, plus vous gagnez de l’argent. Vous allez dire, il suffit juste de recruter 1000 individus qui auront pour mission de cliqueter sur toutes les publicités des concurrents dans le but de ruiner. Mais non, les annonceurs ont tout prévu et le nombre de clic est limité pendant personne. Enfin, il existe des rémunérations qualifiées CPL (coût par lead). En gros vous allez être salarié pour chacun inscription qu’a générée votre publicité (ou formulaire). Sachez qu’il existe également, bien qu’extrêmement rares, des affilieurs qui rémunèrent d’or CPM (coût pour mille pages vues).